Alavancagem forex nfa

Cartas de comentário.

Via e-mail: secretary@cftc. gov.

Sr. David Stawick.

Comissão de Negociação de Futuros de Commodities.

Três Lafayette Center.

1155 21st Street, NW.

Washington, DC 20581.

Re: Regulamentação do Varejo Forex.

Caro Sr. Stawick:

A National Futures Association ("NFA") aprecia a oportunidade de comentar as regras propostas pela Comissão relativamente à regulamentação de transacções fora de moeda estrangeira ("forex"). A NFA aplaude a Comissão por propor estas regras, que irão fornecer proteções importantes para os clientes de varejo e trazer maior segurança regulatória para a indústria de varejo de forex. Abaixo, a NFA aborda alguns dos aspectos mais importantes da regulamentação proposta pela Comissão em áreas relacionadas a depósitos de valores mobiliários, práticas comerciais e exigências obrigatórias de registro.

A Comissão propõe que os concessionários cambiais a retalho ("RFEDs") e certos comissários de futuros ("FCMs") actuando como contrapartes cambiais obtenham e mantenham depósitos de garantia iguais a dez por cento do valor nocional de cada transacção cambial com um cliente retalhista. 1 Como você sabe, a NFA inicialmente adotou seus próprios requisitos de depósito de segurança para transações forex em 2003, quando a exigência de capital líquido mínimo do Membro do Dealer Forex ("FDM") era de $ 250.000. Requisitos Financeiros da NFA A Seção 12 determina que os Membros do Dealer Forex da NFA recebam 1% do valor nocional das transações em dez moedas diferentes 2 e 4% do valor nocional das transações em outras moedas.

Ao adotar nossos requisitos, fomos guiados por dois objetivos de política pública - a integridade financeira dos FDMs e a proteção dos clientes de varejo que participam dessas transações de principal a principal. A satisfação desses dois objetivos nos levou a estabelecer porcentagens de depósito de segurança que estavam aproximadamente em linha com as exigências de margem então existentes para futuros de moeda estrangeira negociados em bolsa na Chicago Mercantile Exchange ("CME"). Os requisitos de depósito de segurança da NFA, como os níveis de margem de SPAN estabelecidos pela CME, reconhecem que as moedas podem ter diferentes riscos e níveis de volatilidade. Devido a esses fatores, a NFA estabeleceu a exigência de depósito de segurança para transações nas principais moedas em uma porcentagem menor do que transações em moedas mais exóticas.

Ao longo dos anos, a NFA descobriu que nossos requisitos de depósito de segurança serviram bem aos nossos dois objetivos de política pública. Quanto à integridade financeira, os requisitos de depósito de segurança da NFA ajudam a proteger, em parte, as contrapartes cambiais de absorver perdas de clientes inadimplentes que, se significativas, poderiam afetar o capital da contraparte e colocar em risco os fundos de outros clientes. Embora a prevenção da inadimplência da contraparte seja sempre uma preocupação primordial, a falta de proteções de falência oferecidas aos fundos de clientes forex aumenta significativamente essa preocupação.

Até o momento, não temos conhecimento de nenhuma situação em que o capital de um FDM tenha sido prejudicado devido a sua falha em cobrar os débitos dos clientes. Naturalmente, também reconhecemos que as contrapartes forex geralmente usam sistemas em tempo real para a coleta de depósitos de segurança para que, conforme uma posição se mova contra um cliente, a contraparte receba reservas da conta do cliente para manter o nível de depósito de segurança de 1% ou 4%. conforme aplicável. Além disso, como a Comissão reconhece, nas actuais práticas de auto-liquidação, as contrapartes cambiais normalmente encerram as posições dos clientes antes que as perdas de uma conta excedam o seu investimento inicial. Essas práticas de auto-liquidação, implementadas pela maioria das empresas, distinguem o forex varejista de balcão de futuros negociados em bolsa. Nossa experiência indica, no entanto, que nem todos os FDMs implementaram essas práticas de fechamento e, portanto, a proteção financeira de uma contraparte de forex continua sendo uma justificativa de política pública apropriada para uma exigência de depósito de segurança.

Como observado acima, o segundo objetivo de política pública da NFA está relacionado à proteção do cliente e práticas de vendas. Concordamos com a Comissão que, em certos índices de alavancagem, mesmo pequenas flutuações nos mercados cambiais voláteis podem resultar em clientes tendo suas posições liquidadas, com perdas significativas de negociações resultando - muito mais rápido do que os clientes de varejo podem perceber. Obviamente, a regra 5.18 (i) da Comissão, relacionada à divulgação trimestral do desempenho da conta do cliente, também serve como uma ferramenta para satisfazer esse objetivo de proteção do cliente e garante que os clientes de varejo tenham total compreensão dos riscos e da alavancagem envolvidos nesses processos. transações para que possam tomar uma decisão informada. Isso é particularmente importante nessas transações de contraparte em que uma RFED ou FCM está no lado oposto da transação, o que difere de uma transação negociada em bolsa na qual uma FCM atua apenas como intermediária. A NFA incentiva a Comissão a considerar o impacto desta divulgação, se adotada, na formulação de seus requisitos de depósito de segurança.

Embora, pela razão explicada abaixo, a NFA não tenha alterado os percentuais em nossos requisitos de depósito de segurança, alteramos a Seção 12 de Requisitos Financeiros em um esforço para reforçar esse segundo objetivo de política pública. Especificamente, em fevereiro de 2009, a NFA eliminou uma isenção prévia para certos FDMs altamente capitalizados de coletar depósitos de garantia. Naquela época, oito dos 21 FDMs da NFA tinham uma isenção de cobrar depósitos mínimos de segurança. Destes oito, um ofereceu alavancagem de 700: 1, quatro ofereceram alavancagem de 400: 1, dois ofereceram alavancagem de 200: 1 e um ofereceu alavancagem de 50: 1. Uma das empresas sem isenção também ofereceu alavancagem de 50: 1. Com base em nossa experiência, um número proporcionalmente maior das empresas que ofereciam maior alavancagem também havia sido objeto de queixas da NFA, enquanto nenhuma das empresas que ofereciam alavancagem de 50: 1 jamais havia sido objeto de uma ação de aplicação da NFA ou da CFTC. Essas estatísticas não apenas indicam que índices mais elevados de alavancagem podem levar a abusos, mas também indicam que os FDMs podem competir enquanto oferecem alavancagem de 100: 1 ou menos. Ao eliminar essa isenção, a NFA estava ciente da importância de equilibrar a proteção do cliente com as preocupações competitivas domésticas e estrangeiras, 3 particularmente quando as regulamentações nessa área poderiam facilmente direcionar os clientes dos EUA para locais de negociação menos regulamentados.

A NFA reconhece que a Comissão, ao propor suas exigências de depósito de segurança, se baseou nos mesmos dois objetivos de política pública da NFA. Por conseguinte, encorajamos a Comissão a seguir duas orientações básicas na adopção de requisitos finais nesta área que também considerámos benéficos.

Em primeiro lugar, uma vez que o mercado de moeda estrangeira não é estático, a NFA recomenda que a Comissão rejeite uma abordagem única para o estabelecimento de requisitos de depósito de segurança. Com base nos fatores de risco de moeda e volatilidade, a NFA acredita que os requisitos de depósito de segurança devem reconhecer as diferenças entre certas moedas. Portanto, a NFA recomenda que a Comissão adote uma abordagem semelhante às atuais exigências da NFA, que aplica uma porcentagem diferente para separar as categorias ou agrupamentos de moedas com base nos fatores de risco cambial e de volatilidade. 4 Acreditamos também que definir uma porcentagem diferente para cada moeda individual pode ser uma alternativa, mas é obviamente mais complicado administrá-la.

Segundo, quem define os níveis percentuais de depósito de segurança - o CFTC ou um SRO - deve reconhecer que os requisitos devem ser flexíveis e continuamente avaliados e ajustados, se necessário. Por exemplo, de acordo com a Seção 12 de Requisitos Financeiros da NFA, o Comitê Executivo da NFA tem autoridade para ajustar os requisitos de depósito de segurança da NFA sob condições de mercado extraordinárias. Mesmo sem condições de mercado extraordinárias, a NFA acredita que os requisitos de depósito de segurança devem ser periodicamente revisados ​​e ajustados, se necessário.

Para esse fim, a NFA compara regularmente as nossas porcentagens de depósito de segurança com as exigências de margem da CME, e analisamos nossos requisitos à luz das práticas predominantes no mercado cambial. Como a NFA observou em nossa carta de submissão de 23 de fevereiro de 2009 à CFTC sobre as emendas aos requisitos de depósito de segurança da Seção 12 dos Requisitos Financeiros, as margens da CME são maiores do que eram na época em que a Seção 12 foi adotada. Especificamente, em 24 de dezembro de 2008, as margens das principais moedas apresentavam uma média de 5,6% e variavam de 3,5% a 8,2%. As margens para as outras moedas tiveram uma média de 8,1% e variaram de 3,2% a 12,5%. Uma análise mais recente mostra que as margens das principais moedas tiveram uma média de 3,4% e variaram de 2,3% a 5,4%. As margens para as outras moedas tiveram uma média de 5,7% e variaram de 3,0% a 8,1%. 5 Tendo em conta os dados de 2008, a NFA reconheceu no início de 2009 que as percentagens de depósitos de segurança da Secção 12 da NFA Financial Requirements podiam ser ajustadas para cima mas resistimos a propor estas alterações na pendência das regras de depósito de segurança propostas pela Comissão.

A NFA aprecia os esforços da Comissão para equilibrar vários interesses concorrentes e objetivos regulatórios no estabelecimento de requisitos de depósito de segurança. A NFA incentiva a Comissão a reconhecer os diferentes riscos de mercado e volatilidade colocados por diferentes moedas e a adotar requisitos que reflitam essas diferenças, tal como as bolsas fazem rotineiramente no estabelecimento dos seus níveis de margem. Além disso, independentemente de quem define os requisitos de depósito de segurança e o (s) valor (es) percentual, a NFA insta a Comissão a endossar ou adotar algum mecanismo para permitir a revisão periódica e o ajuste dos requisitos, se necessário.

A regra 5.18 (f) (3) proposta pela Comissão exige que, se uma contraparte forex ofereça um novo preço de oferta que seja maior ou menor, deve também fornecer um novo preço de venda que seja igualmente maior ou menor. A NFA apoia plenamente esta regra proposta, mas insta a Comissão a clarificar a proposta de garantir que todas as práticas de requote sejam objectivas e imparciais e que uma contraparte que requeira os clientes o faça independentemente da direcção em que o mercado se deslocou e tenha tolerância simétrica limiares para requoting. Além disso, a NFA recomenda que a Comissão também exija que as contrapartes divulguem aos clientes como são processados ​​os pedidos que chegam à plataforma a um preço que não está mais disponível. Neste momento, a NFA também incentiva a Comissão a considerar cuidadosamente quaisquer comentários que possa receber de contrapartes de forex em relação aos requisitos de práticas de negociação propostas para garantir que eles sejam adequadamente elaborados para atender tanto aos objetivos regulatórios quanto às práticas de negócios forex.

Por muitos anos, a NFA defendeu que as pessoas que introduzem contas de forex, administrando contas de forex ou operando pools de forex devem ter que se registrar na Comissão. Exigir que os intermediários de forex se registrem na Comissão como intermediários ("IBs"), consultores de negociação de commodities ("CTAs") ou operadores de conjuntos de commodities ("CPOs"), conforme aplicável, é uma característica extremamente importante de proteção ao cliente. A NFA também acredita que as seguintes alterações técnicas fornecerão maior clareza na área de registro de forex.

As regras propostas pela Comissão estabelecem que tanto a RFED como a FCM, principal e substancialmente envolvida em atividades de futuros tradicionais, podem atuar como uma contraparte cambial. A proposta exige que qualquer IB que introduza contas forex de varejo a uma RFED ou FCM que esteja principal e substancialmente envolvida em atividades de futuros tradicionais seja garantida por essa RFED ou FCM. A NFA acredita que a Comissão pretende exigir um forex IB garantido por um RFED para abrir e transportar contas de clientes exclusivamente com esse RFED. Conforme delineado, as regras propostas não esclarecem isso. A NFA reconhece que em agosto de 2007 a Divisão de Compensação e Supervisão Intermediária da Comissão emitiu uma recomendação que, entre outras coisas, indicava que a Regra 1.57 engloba as transações de forex, mas naquela época a categoria de contraparte da RFED não havia sido criada e, portanto, apenas a recomendação refere-se aos FCMs garantidores. Além disso, a regra 1.57, alínea a), da Comissão (1) parece impor este requisito de exclusividade aos IB, no que diz respeito aos fiadores da FCM, mas não aos RFEDs. A NFA recomenda que a Regra 1.57 seja emendada para referenciar os FCMs e os RFEDs, ou alternativamente uma nova regra adotada para fornecer a clareza requerida.

A NFA também acredita que existem questões adicionais relacionadas à garantia de RFID de IBs de forex que exigem mais clareza. De acordo com as regras propostas, se uma firma se dedica ao varejo e realiza uma quantidade mínima de negócios em bolsa que não é suficiente para atender aos critérios "primordialmente e substancialmente engajados", ela também deve ser registrada como uma FCM para participar. - trocar futuros. Além disso, uma RFED é proibida de firmar um contrato de garantia com um IB que conduz negócios futuros em bolsa, porque uma RFED sozinha não pode se envolver em negócios de futuros negociados em bolsa. Portanto, como está escrito, a proposta cria alguma incerteza sobre quem um RFED que também é registrado como um FCM ("RFED / FCM") pode garantir. Por exemplo, se um IB apenas realiza atividades de futuros em bolsa, um RFED / FCM pode garantir o IB de acordo com o seu registro no FCM? Além disso, se um IB é um "IB de dupla finalidade" que conduz negócios futuros de forex e de troca, o RFED / FCM pode garantir o IB? Finalmente, se um IB apenas realiza negócios de futuros em bolsa como um IB, mas também é registrado como um CPO ou CTA para fins de gerenciamento de contas de forex ou operação de pools de forex, uma RFED / FCM pode garantir o IB? A NFA acredita que os RFED / FCMs devem ter permissão para garantir IBs sob as três circunstâncias descritas e solicita que as regras finais da Comissão abordem essas permutações de registro. 6

Por último, a NFA incentiva fortemente a Comissão a fornecer às empresas tempo suficiente para se registarem ou cumprirem uma vez que as suas regras se tornem definitivas e eficazes. Será necessário tempo, não só para os novos operadores, mas também para os actuais registantes, se as regras da Comissão forem adoptadas como proposto. Por exemplo, a NFA tem atualmente mais de 100 membros independentes de corretores de introdução ("IBI") que participam de atividades forex de varejo. Muitas dessas empresas também estão envolvidas em atividades de futuros negociadas em bolsa. Como mencionado acima, as regras propostas pela Comissão exigem que qualquer IB que introduza contas forex de varejo a uma RFED ou FCM que seja primariamente e substancialmente envolvida em atividades de futuros negociadas em bolsa seja garantida por aquela RFED ou FCM. Portanto, os IBIs atuais da NFA podem ter que alterar significativamente seus negócios. Por exemplo, se um IBI atualmente introduz suas contas forex de varejo a uma firma RFED ou somente FCM que é primariamente e substancialmente envolvida em atividades de futuros negociadas em bolsa, então o IBI deve - (1) tornar-se um IB garantido daquele RFED ou FCM ; (2) deixar de se envolver em atividades forex de varejo e permanecer independente; ou (3) encontrar outra firma somente RFED ou FCM que a garanta.

A NFA elogia a Comissão e sua equipe por propor exigências cambiais de varejo propostas que proporcionarão maior proteção aos clientes estrangeiros e certeza regulatória para as empresas envolvidas em transações forex de varejo. Como sempre, a NFA está pronta para ajudar a Comissão nesse esforço. Se você tiver alguma dúvida sobre esta carta, por favor, não hesite em contactar-me em (312) 781-1413 ou tsexton@nfa. futures.

Thomas W. Sexton.

Vice-presidente sênior e.

1 Ao propor seu nível de depósito de garantia, a Comissão observa as atuais limitações de alavancagem da NFA e que a FINRA propôs limitar a limitação máxima de alavancagem em certas transações de varejo oferecidas pelos corretores a 4 para 1. A NFA observa que a FINRA pode ter uma maior participação ao abordar o objetivo de proteção da integridade financeira unicamente por meio de um requisito de depósito de segurança e, portanto, definir uma porcentagem mais alta, já que os corretores intermediários da FINRA envolvidos no varejo não estão sujeitos a um requerimento de capital mínimo de US $ 20 milhões. Além disso, a NFA também observa que o nível percentual da FINRA pode ser maior, pois a FINRA não procurou abordar o objetivo de proteção do cliente separadamente, adotando as extensas exigências de divulgação de risco já em vigor pela NFA e as novas divulgações de desempenho propostas pela Comissão.

2 As principais moedas que se qualificam para o depósito de segurança de 1% são a libra esterlina, o franco suíço, o dólar canadense, o iene japonês, o euro, o dólar australiano, o dólar neozelandês, a coroa sueca, a coroa norueguesa ea Coroa dinamarquesa.

3 A NFA observa que um grande banco dos EUA oferece negociação forex de varejo com valores de depósito de segurança que variam de 2% a 8%, dependendo da moeda.

4 A NFA observa que a Organização Reguladora da Indústria de Investimento do Canadá ("IIROC") adota uma abordagem semelhante ao estabelecer as margens cambiais. Especificamente, a exigência de margem total do IIROC inclui três componentes - uma exigência de margem de risco à vista, uma exigência de margem de risco de prazo e um mecanismo de sobretaxa de margem que ajusta a taxa de margem para uma moeda específica se a volatilidade da moeda exceder um limite de volatilidade histórico predeterminado. As taxas atuais de margem são EUR / USD: 3%; USD / CAD: 3%; USD / GPD: 3,4%; USD / JPY: 3%; e CAD / SGD: 10%.

5 Uma análise dos contratos de câmbio listados na NASDAQ OMX, anteriormente na Philadelphia Board of Trade, revela uma margem média de 1,3%, variando de 0,99% a 1,47%, para as principais moedas e uma margem de 6,27% para o peso mexicano.

A NFA reconhece que as regras finais da Comissão podem permitir que IBs garantidos e não garantidos criem contas forex, possivelmente satisfazendo seus objetivos de proteção ao cliente, exigindo que os IBs não garantidos mantenham um requisito de capital mais alto do que os IBs independentes que negociam produtos negociados em bolsa. Mesmo em tal caso, essas questões devem ser tratadas com relação aos IBs garantidos.

Corretores de Forex registrados pela NFA.

A National Futures Association (NFA) é uma organização auto-reguladora subordinada à Comissão de Comércio de Futuros de Commodities dos Estados Unidos (CFTC). A NFA se concentra em supervisionar e regulamentar a indústria de futuros dos EUA, e os corretores de forex, como Forex e Oanda, optam por se registrar para suas operações nos EUA.

Os principais escopos de operações da NFA são a prevenção de fraude e abuso, o tratamento de resolução de disputas e a elaboração de marcos regulatórios. Os corretores registrados pela NFA são obrigados a manter um capital líquido de pelo menos US $ 20 milhões para garantir aos clientes posições, o que os torna mais seguros para investir.

Corretores que estão registrados na NFA têm que cumprir um extenso conjunto de regras. Infelizmente, essas regras são muitas vezes limitadas pelo potencial dos operadores, mas não há como as armar.

As regras mais importantes da NFA dizem respeito a estratégias de negociação, alavancagem e hedge:

- A regra FIFO: A política FIFO (first in, first out) exige que os negociadores fechem seus negócios mais antigos primeiro sempre que tiverem mais de uma posição aberta no mesmo par de moedas. Corretores que não estão registrados nos EUA ou com a NFA não são obrigados a obedecer a regra FIFO.

- A cobertura também não é permitida nos EUA e os corretores autorizados pela NFA devem impedi-la.

- A terceira grande diferença entre os corretores dos EUA e os registrados em outras partes do mundo é o requisito de alavancagem. A NFA exige que os corretores ofereçam uma alavancagem de até 1:50, enquanto os corretores europeus e outros podem oferecer alavancagem tão alta quanto eles quiserem (alguns corretores chegariam a 1: 2000).

Abaixo está uma lista de corretores forex registrados pela NFA / CFTC.

Proposta de redução de alavancagem da NFA em favor da alavancagem de 100: 1.

ALAVANCA PROPOSTA de 100: 1.

A NFA recentemente solicitou que a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) aprovasse outra proposta de regra que colocaria restrições adicionais nos níveis de margem (alavancagem) que os FDMs podem oferecer aos clientes forex. Se o CFTC aprovar essa regra proposta, os FDMs serão impedidos de oferecer alavancagem de mais de 100: 1 nos principais pares de moedas e serão limitados a alavancagem de 25: 1 em não-majores.

A NFA propôs essa regra porque está “preocupada que valores de alavancagem mais elevados possam esgotar o saldo da conta de um cliente - e resultar em luidação forçada - muito mais rapidamente do que os clientes de varejo.” A CFTC ainda não aprovou essa proposta de regra e ainda não data específica para quando ela entraria em vigor.

Efetivamente, o regulamento proposto limitaria a alavancagem para 100: 1 nas principais moedas (GBP, CHF, CAD, JPY, EUR, AUD, NZD, SEK, DKK, NOK) e 25: 1 em todas as outras.

EXPLICAÇÃO DE ALTERAÇÕES PROPOSTAS

A Seção 12 dos Requisitos Financeiros da NFA exige que os Membros Revendedores Forex ("FDMs") coletem um depósito de 1% do valor nocional para moedas especificadas (chamadas principais moedas no restante desta discussão) e 4% do valor nocional para todas as outras moedas. moedas.1 A regra também fornece uma isenção da cobrança desses valores se um FDM mantiver 150% de sua necessidade de capital.

Quando a NFA adotou a Seção 12 em 2003, exigiu um depósito de segurança de 2% para as principais moedas e 4% para todas as outras moedas. Isso foi consistente com os requisitos de margem do IMM da CME na época, com uma média de 2% para as principais moedas e de 3,9% para as outras moedas.

Antes que a regra se tornasse efetiva, a NFA se reuniu com um número de FDMs que estavam preocupados com a exigência de 2% para as principais moedas. Esses FDMs representavam que o padrão da indústria era de 1% e que a exigência da NFA os colocava em desvantagem competitiva. A NFA concordou em reexaminar a exigência de depósito de segurança e emitiu uma posição provisória de não-ação, permitindo que as empresas cobrassem 1% para as principais moedas, enquanto a NFA estudava o assunto. Após avaliar sua experiência com o nível de 1%, a NFA alterou a Seção 12 para reduzir a exigência para as principais moedas a 1%, e adotou a isenção mencionada acima, exceto que as empresas eram obrigadas a manter o dobro de sua exigência de capital para se qualificar.

Quando a NFA adotou a isenção, o requisito de capital mínimo para os FDMs era de US $ 250.000. Dado o aumento substancial do requisito de capital mínimo, em agosto de 2008, a NFA baixou o limite de isenção de 200% para 150% do requisito de capital do FDM. (O requerimento de capital da FDM foi de US $ 5 milhões em agosto e aumentará para US $ 20 milhões até maio de 2009). O Conselho entendeu, no entanto, que a equipe continuava a estudar o requisito de depósito de segurança e, em última análise, recomendaria uma abordagem diferente.

A pesquisa da equipe se concentrou em duas áreas. Primeiro, a equipe examinou as margens do IMM para ver como elas se comparam aos depósitos de segurança exigidos pela Seção 12. Segundo, a equipe também examinou os valores reais de alavancagem oferecidos pelos FDMs individuais.

As margens atuais do IMM são substancialmente mais altas do que eram na época em que a Seção 12 foi adotada. Em 24 de dezembro de 2008, as margens das principais moedas apresentavam uma média de 5,6% e variavam de 3,5% a 8,2%. As margens para as outras moedas negociadas no MMI foram em média 8,1% e variaram de 3,2% a 12,5%.

Assim como a margem cambial, o principal objetivo do depósito de segurança é proteger o FDM de absorver as perdas dos clientes inadimplentes, o que, se significativo o suficiente, poderia afetar o capital do FDM e colocar em risco os fundos de seus outros clientes.

Com base em nossa experiência com práticas de FDM, incluindo que a maioria dos FDMs utiliza sistemas que otimizam as posições dos clientes antes que eles atinjam um saldo negativo, a NFA acredita que os valores dos depósitos de 1% e 4% permanecem suficientes para proteger contra danos financeiros aos FDMs e seus clientes, embora sejam significativamente mais baixos que os requisitos de margem para equivalentes em bolsa.

Por outro lado, a NFA está preocupada com o fato de que valores de alavancagem mais altos podem esgotar o saldo da conta de um cliente - e resultar em luidação forçada - muito mais rapidamente do que percebem os clientes de varejo. Dos 21 FDMs, oito têm a isenção de cobrar depósitos mínimos de segurança. Destes oito, um oferece alavancagem de 700: 1, quatro oferecem alavancagem de 400: 1, dois oferecem alavancagem de 200: 1 e um oferece alavancagem de 50: 1. Uma das empresas sem isenção também oferece alavancagem de 50: 1. Um número proporcionalmente maior de empresas que oferecem maior alavancagem também tem sido objeto de reclamações da NFA, enquanto nenhuma das empresas que oferecem alavancagem de 50: 1 jamais foi objeto de uma ação de aplicação da NFA ou da CFTC. Dos 20 FDMs, oito foram nomeados em dez reclamações emitidas pelo Comitê de Conduta Empresarial em conexão com seus negócios de forex. Sete dessas queixas foram contra cinco FDMs que oferecem mais de 100: 1 de alavancagem (incluindo duas empresas com duas queixas cada).

Essas estatísticas indicam que os FDMs podem competir enquanto oferecem alavancagem de 100: 1 ou menos e que valores mais altos podem levar a abusos. As alterações deixam o depósito mínimo de 1% e 4% e eliminam a isenção. De acordo com as alterações, nenhum FDM poderia oferecer uma alavancagem de mais de 100: 1 nas principais moedas ou mais de 25: 1 de alavancagem em outras moedas. Isso levaria a operação da exigência de forex mais de acordo com as margens em bolsa, que não são afetadas pela capitalização da empresa, enquanto os montantes exigidos ainda permitiriam aos FDMs oferecer uma alavancagem significativamente maior do que a atualmente disponível para os contratos IMM. O Comitê Consultivo da FCM da NFA apoiou essas emendas. A NFA também enviou as emendas aos FDMs para seus comentários e recebeu oito respostas.

Um FDM com uma grande base de clientes apoiou totalmente essa proposta, observando que ela usa alavancagem de 50: 1 para as principais moedas e resistiu às solicitações dos clientes por maior alavancagem, porque esses níveis fazem com que a luidation ocorra com muita rapidez e frequência no melhor interesse dos clientes. Outro FDM apoiou a eliminação da isenção, mas sugeriu que a exigência fosse alterada para permitir que os FDMs oferecessem alavancagem de 200: 1 para competir internacionalmente. Cinco outras cartas também afirmaram que restringi-las à alavancagem de 100: 1 as colocaria em desvantagem competitiva internacionalmente. Enquanto estas cartas se opuseram à proposta, várias delas afirmaram que a média internacional.

é 200: 1 e este nível seria um compromisso aceitável. O outro FDM se opôs à proposta porque limita a capacidade do FDM de usar o aumento da alavancagem como um incentivo para fazer pedidos de parada mais próximos. (Esta empresa oferece alavancagem de até 700: 1.)

Os comentadores propuseram várias outras alternativas além de aumentar a alavancagem permitida para 200: 1. Um sugeriu fornecer isenções para os FDMs com sistemas eficazes de gerenciamento de risco. Outro comentador - cujo resultado preferido é aumentar a alavancagem para 200: 1 - propôs, alternativamente, que a regra se aplique apenas a clientes dos EUA. A capacidade de fazer essas distinções, no entanto, pode ser problemática.

já que um comentarista afirmou que mesmo a disparidade entre a alavancagem permissível para moedas maiores e menores cria ineficiências de programação.

Finalmente, três cartas se opuseram à comparação dos depósitos de títulos OTC com as margens cambiais. Essas cartas sugerem três fatores que dão aos FDMs mais controle sobre o risco nas transações com clientes do que os FCMs sobre as transações nas bolsas de valores: os sistemas FDM geralmente otimizam automaticamente as posições antes que a conta entre em déficit; os mercados de forex OTC operam continuamente, sem diferença entre os preços de fechamento e os preços de abertura do dia seguinte; A NFA acredita que as alterações são a melhor maneira de abordar as preocupações de proteção do cliente da NFA com o uso de alavancagem de certos FDMs. Como observado acima, as alterações já levam em consideração a diferença entre os mercados de fora e de fora da bolsa e permitem uma maior alavancagem para as negociações no mercado de balcão do que a atualmente disponível para transações de câmbio. Em relação à questão da concorrência, dois FDMs usam voluntariamente alavancagem de 50: 1 e aqueles sem isenção gerenciam com alavancagem de 100: 1, indicando que as empresas podem se envolver no negócio de varejo de forex e atrair clientes nesses níveis. Além disso, o FDM que usa maior alavancagem para incentivar ordens de parada próximas realmente exemplifica um dos problemas que a NFA está tentando resolver - que alavancagem maior pode esgotar o saldo da conta e resultar em luidação forçada muito mais rapidamente do que os clientes podem perceber.

A NFA solicita respeitosamente que a Comissão reveja e aprove as alterações à Seção 12 de Requisitos Financeiros da NFA e a Notificação Interpretativa sobre Transações de Forex.

Alavancagem 50: 1 - Liberação das Regras Finais da CFTC.

Você aceitaria uma alavancagem de 50: 1 ou consideraria mover sua conta Forex para fora dos EUA?

Eu quero negociar o forex dentro do meu Roth IRA com um corretor localizado na Austrália. O corretor já me disse que faria isso, mas ainda não localizei um custodiante que o permita. Eu tenho negociado este IRA por vários anos com Equity Trust como meu custodiante em uma conta na FXCM, mas eu quero movê-lo para o corretor australiano. Eu estou pensando que uma empresa fiduciária menor pode ser mais propensa a permitir isso, mas até agora não consegui localizar uma. Negociar com um corretor estrangeiro não é ilegal, mas a NFA / CFTC tem tantos tentáculos que nenhuma corretora de forex que tenha qualquer presença nos Estados Unidos prejudicará seus cidadãos norte-americanos que querem negociar com maior alavancagem. Estou farto e cansado do BIG BROTHER tentando me salvar de algo que eu deveria ser capaz de fazer se estiver disposta a assumir o risco.

apenas difícil de usar 50: 1.

difícil em cálculos, talvez, para muito cérebro usado. de certeza porque geralmente comerciante usar 100: 1 ou 500: 1.

Talvez precise de tempo até que o trader aceite isso, mas é difícil para nós aceitá-lo, acho que o regulador precisa repensar novamente porque a alavancagem de 50: 1:

1. Difícil sobreviver se os comerciantes tiverem pouco dinheiro em sua conta.

2. Menos poder de compra com certeza.

Mas podemos esquecer o lado positivo:

1. Minimizar a margem de risco, especialmente quando a tendência de novo nosso comércio.

2. Muito bom se você é "cachorro grande" porque tem 50% de investimento mais seguro do que colocar seu dinheiro na alavancagem de 100: 1.

Acho que 50: 1 mais definido para o dinheiro grande, e com certeza apenas para investidor sério e avançado. Pode ter lado positivo, mas também acho que tendo lado ruim, não é justo se forex apenas para caras com muito dinheiro. E para o pequeno comerciante, eles precisam de mais patentes porque não podem ganhar rápido, ter menos poder de compra com seu pouco dinheiro. Eu acho mais bom se a NFA dando opções para os traders, como alavancagem ajustável, com certeza fornecendo mais de uma alavancagem para escolher, 50: 1 e 100: 1. Então tudo se tornará fair play.

A regulamentação só prejudica o modelo de rentabilidade original. não protege muito menos os investidores de varejo. O negócio de forex nos EUA perdeu uma tonelada de clientes de varejo nos EUA e no exterior!

Eu sinto que a decisão Dodd-Frank pode ser útil ao mesmo tempo que julga o pequeno comerciante. Eu tinha um corretor forex no exterior e minha conta foi encerrada por causa dessa decisão de Dodd-Frank.

Desde então, eu me encontrei com outro corretor estrangeiro que trabalhará comigo e eu não serei informado sobre com quem ou com quem posso investir meu dinheiro. Eu sou um adulto e, como tal, merece ser tratado com algum respeito. Patrick.

BrokerGuru.

Bom ponto, obrigado!

BrokerGuru: Eu acho que é bom criar uma nova seção no site sobre corretores que oferecem contas PAMM. Na minha opinião, esta é uma revolução no forex, para os iniciantes, seguir um gerente de uma conta PAMM.

Muitas vezes eu acabei de ouvir WAY TOO MUCH sobre a "importância dos corretores serem regulados". Eu não sei por que tantas pessoas pensam que os reguladores estão lá para o "rapaz", NÃO, as pessoas admitiram para o governo & amp; os "reguladores" receberam o "direito de governar e roubar (impostos)", de modo que têm muito pouco incentivo para prestar bons serviços, mas os corretores que querem fazer negócios a longo prazo têm todo o incentivo para prestar um bom serviço. seus lucros dependem disso & amp; é através de clientes (traders) se juntando & amp; compartilhar suas experiências é a melhor maneira de eliminar os maus corretores & amp; más práticas, leis do mercado, baby!

O governo & amp; "reguladores" só funcionam para os caras maiores, NÃO para as pessoas comuns, eles não têm incentivo para se dar bem com as pessoas comuns, mas trabalhar para os caras maiores lhes dá caminhões de $$$. Nada resume isso mais do que o estúpido FIFO & amp; 50: 1 decisões, que é uma tentativa de cortar duas armas importantes de comerciantes individuais, alavancar & amp; cobertura. werent 'eles estão indo para 10: 1, é claramente influenciado pelos "caras grandes" que ficariam bem com menos do que 10: 1, porque eles têm tanto dinheiro que eles não podem se dar ao luxo de usar alavancagem muito alta, mas para os comerciantes individuais, alavancar significa MUITO.

Who gives a sh! t about what SEC, CFTC, NFA or whatever BSBS thinks! Commies all of'em! No respect for "freedom to CHOOSE"

4runnerforex and loyalforex are no longer accepting U. S. clients.

Here is a link to sign a petition to repeal the Dobb-Frank Wall Street Reform.

Can't wait unil the 2012 election to correct our government from overstepping their boundry.

This is bold faced communism but anyone who knows thier history will realize this. Who's going to atop them anyway?! Just bend over suckers.

BrokerGuru.

Yes, that's true. You can invest money into a managed account, where a manager will trade on your behalf. The profit % will vary depending on the terms in your managed account contract and successful trading done by account manager. To find a list of brokers who offer managed accounts, please use our Broker Search:

where select the following parameters:

Managed accounts - "yes".

I want to know managed account service. I explain what I need, I heard about forex managed account service means I invest some money ($10000 or above) and they give me 10%-20% monthly profit. I don't need to make any trade. I only invest money, other thing done by them. I want to know service providers of forex managed account. Pls give good managed account service provider list. Obrigado.

Sure wish we could be free again.

BrokerGuru.

Hello Broker Guru,

Just found your site.

Mantenha o bom trabalho.

Will be recommending you.

Where in the constitution does it give these idiots in congress the power to control what we do with our own funds. Oh, I forgot, we are only using their funds since they own all of everything. Does this sound like Communism to anyone else?

you got it all wrong, it's actually 10 times less.

with 50:1 you stand to win or loose 50 times the change in price,

in other words, if you go long at the price of 10 dollars.

and the price rise to 11 dollars you have won 1 dollar times 50,

and at the same time your margin is 1 for 50, meaning you only need 1 to buy 50.

ex: if you have 1000 dollars in your acount you could trade contracts worth 50000.

500:1 is obviously better, for the same 1000 you can buy contracts worth 500 000.

and if that go up 1 dollar you won that 500 times,

but ofcource this go both ways, so if it goes down you will loose 500 times.

and for the same 1000 you can buy contracts worth 500000 and you only need 1000.

for security margin, 50:1 is NOT popular amongst the traders because they stand to win less.

Este relatório exclusivo tem como objetivo servir como um manual, respondendo a todas as perguntas sobre a indústria chinesa de negociação de ativos múltiplos que você sempre teve medo de perguntar.

A terminologia a seguir aplica-se a estes Termos e Condições, Declaração de Privacidade e Aviso de Isenção e qualquer ou todos os Contratos: "Cliente", "Você" e "Seu" referem-se a você, a pessoa que acessa este site e aceita os termos e condições da Empresa. "A Companhia", "Nós mesmos", "Nós" e "Nós", referem-se à nossa Companhia. "Party", "Parties" ou "Us" refere-se tanto ao Cliente quanto a nós mesmos, ou ao Cliente ou a nós mesmos. Todos os termos referem-se à oferta, aceitação e consideração de pagamento necessários para levar a cabo o processo de nossa assistência ao Cliente da maneira mais apropriada, seja por meio de reuniões formais de duração determinada ou por qualquer outro meio, com o propósito expresso de atender a As necessidades do cliente em relação ao fornecimento dos serviços / produtos declarados da Empresa, de acordo e sujeitos à legislação vigente em inglês. Qualquer uso da terminologia acima ou outras palavras no singular, plural, capitalização e / ou ele / ela ou eles, são tomados como intercambiáveis ​​e, portanto, como referentes aos mesmos.

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Margem e Alavancagem de Forex.

Margem e alavancagem estão entre os conceitos mais importantes para entender quando se negocia forex. Essas ferramentas essenciais permitem que os negociadores forex controlem posições de negociação que sejam substancialmente maiores em tamanho do que seria o caso sem o uso dessas ferramentas. No nível mais fundamental, a margem é a quantidade de dinheiro na conta de um negociante que é necessária como um depósito para abrir e manter uma posição de negociação alavancada.

O que é uma posição de negociação alavancada?

Alavancagem permite que os comerciantes controlem posições maiores com uma quantidade menor de fundos de negociação reais. No caso de alavancagem de 50: 1 (ou margem de 2% exigida), por exemplo, $ 1 em uma conta de negociação pode controlar uma posição no valor de $ 50. Como resultado, o comércio alavancado pode ser uma "faca de dois gumes", na medida em que tanto os lucros potenciais como as perdas potenciais são ampliados de acordo com o grau de alavancagem utilizado.

Para ilustrar melhor, vamos analisar um comércio típico de USD / CAD (dólar americano contra o dólar canadense). Comprar ou vender 100.000 USD / CAD sem alavancagem exigiria que o trader colocasse US $ 100.000 em fundos da conta, o valor total da posição. Mas com alavancagem de 50: 1 (ou 2% de margem necessária), por exemplo, apenas US $ 2.000 dos fundos do trader seriam necessários para abrir e manter essa posição de US $ 100.000 USD / CAD.

Enquanto um montante de margem de apenas 1/50 do tamanho real do negócio é requerido pelo comerciante para abrir este negócio, no entanto, qualquer lucro ou prejuízo no negócio corresponderia ao total de US $ 100.000 do montante alavancado. No caso do USD / CAD, ao preço de mercado atual, isso seria um lucro ou perda de cerca de US $ 10 por ação de um pip no preço. Isso ilustra a ampliação do lucro e da perda quando as posições de negociação são alavancadas com o uso de margem.

Por fim, é importante notar que, em negociações forex alavancadas, os privilégios de margem são estendidos aos negociadores de boa fé como uma forma de facilitar negociações mais eficientes de moedas. Como tal, é essencial que os negociadores mantenham, pelo menos, os requisitos de margem mínima para todas as posições abertas em todos os momentos, a fim de evitar qualquer liquidação inesperada de posições de negociação.

Os fundamentos da negociação.

Informações e recursos para aprender sobre negociação e mercados.

New NFA Retail Forex Leverage Restrictions.

The National Futures Association (NFA) is not well liked by many retail forex traders because of restrictions they put in place earlier this year. You may recall my posts NFA rule which effectively bans the practice of “hedging” , NFA Justifications and Reasoning for Killing Forex Hedging, and New NFA Rule Impacts More Than Just Forex Hedging and all the discussions that went on around them (literally hundreds of comments). They forced some changes to the way brokers handle positions and transactions, and the way some traders did their thing (or forced them to switch their account to non-US regulatory coverage).

Well, in case you haven’t heard yet, the NFA is back at it.

Effective November 30 they will be requiring US-based retail forex brokers to cap available leverage at 100:1 . To quote the notice to members:

“…beginning on November 30, 2009, all FDMs must collect a customer security deposit of at least 1% for the currencies listed in Section 12 and at least 4% for all other currencies.”

The Section 12 currencies are the majors and some of the big European regional ones: British pound (GBP), the Swiss franc (CHF), the Canadian dollar (CAD), the Japanese yen (JPY), the Euro (EUR), the Australian dollar (AUD), the New Zealand dollar (NZD), the Swedish krona (SEK), the Norwegian krone (NOK), and the Danish krone (DKK). The US dollar (USD) is not specifically listed, but obviously it’s included.

As I understand it, any pair which includes at least one of the above currencies is covered by the 1% margin rule (100:1 leverage). In other words, the Mexican peso (MXN) isn’t on the list, but USD/MXN would fall under the 1% margin rule because the USD is part of the pair. All other currency pairs fall under the 4% (25:1) rule.

Note that according to the proposed rule change that was sent by the NFA to the CFTC for approval (the latter regulates the former) the margin must be calculated from the notional value of the position. I believe this is going to force a change among some brokers who have set their margin based on the size of a position rather than its value. For example, they would require $1000 margin on a 100,000 EUR/USD trade. Under the new rule they would have to require 1% of the value of the position. If EUR/USD is trading at 1.50, then a standard lot position would be worth $150,00, meaning a $1500 margin requirement.

This rule is actually an expansion of permissible leverage over what the NFA had proposed back in 2003. At that point they wanted 2% for the Section 12 currencies. That would have only permitted 50:1 leverage, which is closer to what the futures market margin rates are at (though still well short). The members put up a fuss at that point, however, and got them to put a hold on implementation of the rule.

Higher Leverage Means More NFA Action Against Brokers.

The rules change proposal noted above also indicates that brokers permitting higher than 100:1 leverage were more apt to be the subject of NFA and/or CFTC enforcement action. At the same time, the two NFA member brokers capping leverage at 50:1 were never the subject of such action. Oanda is one of those brokers. I don’t know the other.

The NFA has indicated that it is concerned about an increased account burn-up rate at higher leverage points. While leverage is only a tool, it’s clearly that it is a dangerous tool in the hands of many new traders, even more so when you consider that those brokers offering the higher leverage seem more apt to engage in shenanigans.

Actually, the NFA proposal letter notes that one broker who offers 700:1 leverage (yikes!) actually claimed that it allows customers to employ tighter stops. I know this may sound like a contradiction, but I’ve long held that tight stops are a trap (see Close stops do not lower your risk). This 700:1 broker should be shut down if it honestly believes that higher leverage is required for tight stops. What are they smoking over there? I’d love to hear the logic. It would no doubt be quite humorous.

I’m perfectly fine with this rule. In fact, it really has no impact on my own trading. I have long traded through Oanda with their 50:1 maximum permissible leverage and never found myself constrained. A great many experienced forex traders will likely have the same response as they tend not to trade at much more than 10:1 or 20:1 actual leverage.

Also, I think the 100:1 leverage keeps the spot forex market in a good competitive position vis-a-vis the currency futures market.

Pesquisa nos EUA na Web para dispositivos móveis.

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Eu criei uma conta de e-mail / e-mail há muito tempo, mas perdi o acesso a ela; Todos vocês podem excluir todas as minhas contas do Yahoo / Yahoo, exceto a minha mais nova YaAccount.

Eu quero todo o meu acesso perdido yahoo conta 'delete'; Solicitando suporte para exclusão de conta antiga; 'exceto' minha conta do Yahoo mais recente esta conta não excluir! Porque eu não quero que isso interfira com o meu 'jogo' on-line / jogos / negócios / dados / Atividade, porque o programa de computador / segurança pode 'roubar' minhas informações e detectar outras contas; em seguida, proteger as atividades on-line / negócios protegendo da minha suspeita por causa da minha outra conta existente fará com que o programa de segurança seja 'Suspeito' até que eu esteja 'seguro'; e se eu estou jogando online 'Depositando' então eu preciso dessas contas 'delete' porque a insegurança 'Suspicioun' irá programar o jogo de cassino 'Programas' títulos 'para ser' seguro 'então será' injusto 'jogo e eu vai perder por causa da insegurança pode ser uma "desculpa". Espero que vocês entendam minha explicação!

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